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    腾讯理财通的稳健方式获认可

    2019-03-03 12:37 来源未知 作者石家庄生活网1
    腾讯理财通的稳健方式获认可

    腾讯2017年的财报发出后光大证券给予腾讯金融及云业务的估值为7200亿元而天风证券研究报告表示腾讯金融金融科技的估值可以达到1200亿-1440亿美金从最新一轮的融资来看PAYPAL估值约500亿美元蚂蚁金服的最新估值约为1500亿美元腾讯金融这个数字已经远远把PAYPAL甩在了身后与蚂蚁金服十分接近

    2016年全球金融科技独角兽企业数量为27家中国公司有8家仅次于美国排名第二2017年全球金融科技排名前十的企业5家来自中国排名前3的公司都是中国企业但是腾讯金融都没有位列其中

    而在2018年10月23日全球四大会计师事务所之一的?#19979;?#23041;与澳大利亚知名金融科技风投机构H2 VENTURES联合发布的2018全球金融科技100强榜单公布的前十名单中似乎由于腾讯不分拆金融业务实体也未列其中

    显然比起蚂蚁金服陆金所京东金融等金融科技企业腾讯的金融板块面目模糊直到2015年9月腾讯才将原来的基础支付理财征信等业务合并后组建了腾讯支付基础平台与金融应用线(FIT)甚至在腾讯财报中它也不能拥有姓名其金融及云业务被称为“其他业务”值得一提是作为腾讯唯一官方互联网理财平台腾讯理财通自2014年1月份在微信钱包上线经过5年的发展如今总?#27809;?#25968;已经突破1.5亿资产保有量也已经突破5000亿元已经是腾讯最成熟的金融科?#23478;?#21153;之一随着理财通合规稳健的经营发展有望成为腾讯金融科?#23478;?#21153;业绩增长的新引擎

    为何看起来低调的腾讯金融科?#23478;?#21153;会被券商给出超1000亿美元的估值

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    进一步窥探腾讯财报2016年开始腾讯的其他业务大有增色2016年同比增长高达263%占据营业收入的比重也从5%增长到11%对于这爆发性的增长腾讯简单地解释为“该项增长主要?#20174;?#25105;们的支付相相关服务及云服务收入的增长”
        而在最新的2018年Q3 财报中其他收入为 203 亿腾讯首次公布了云服务前三季度收入为60亿元?#30001;?#19978;半年的收入这就意味着前三季度支付相关业务收入高达 538亿占同期腾讯总收入已经高达23.6%前三季度的营?#23637;?#27169;已经相当于24个趣店34个汇付天下37个360金融当前腾讯金融业务的体量似乎已经不容小觑

    近年来看中金融这一新兴增长点着手布局的互联网企业不少作为首批获支付牌照的企业之一的腾讯是国内拥有最全金融牌照的互联网巨头之一已经获取了一行三会颁发的重要牌照如银?#23567;?#20445;险等牌照还拥有香港公募牌照

    可见腾讯金融科?#23478;?#21153;业绩的爆发也并非偶然事实上它早已开始默默布局金融领域几乎没有错过任何一个风口

    牌照是互联网企业进行金融业务的必备条件合法化势在必?#23567;?#27492;前监管部门并没有要求互联网理财平台?#20449;?#29031;几乎是零?#20598;?#38543;着行业监管升级互联网理财定性为资产管理业务必须持牌经营

    网易由于缺乏相关牌照已经下线所有理财产品而牌?#21344;映?#30340;巨头如腾讯其旗下理财通平台则可以一直出售基金和保险理财产品

    行业发展到最后将进一步向持牌照数量更多的企业集中马太效应更?#29992;?#26174;
        倘若以市盈率法(P/E倍数法)估算腾讯金融的估值假设2018年全年业绩增速与前三季度保持一致则预计全年支付相关业务收入约为717亿元据投行推算金融业务净利润率为 30%预计盈利215亿元参照巴克莱预测蚂蚁金服相对保守的28倍市盈率则估值约为900亿美元确实与天风证券1200亿-1440亿美金的估值接近但是这显然没有考虑到腾讯金融板块如今飞快的增长速度

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    判断腾讯金融板块的估值更有意义的是?#33268;?#23427;未来的增长空间

    从腾讯FIT(支付基础平台与金融应用线)金融科技官网信息来看除了2C的理财支付证券创新业务四大类外腾讯金融科技还包括偏2B的金融生态和金融安全业务线

    A支付方面

    由于电子支付的便捷体验第三方支付发展迅速且市场规模巨大根据中国人民银行公布数据显示第三方支付市场交易规模从2012年的6.89万亿元增长到2017年的143.26万亿元短短5年翻了20倍复合增长率罕见地高达183%

    移动支付占据的“入口”地位也是进行其他金融服务的起点是前端金融争夺的焦点在我国第三方移动支付市场上财付通和支付宝“双寡头”格局日益稳固牢牢占据C端市场地位遥遥领?#21462;?#26681;据益普索最新发布的2018上半年第三方移动支付?#27809;?#30740;究报告显示以交易笔数计支付宝和财付通的占比分别为40%和52%按照交易金额计支付宝和财付通的占比分别为47%和45%合计占据超9成市场
    图片来源益普索
        财付通和支付宝的交易额对比国际支付巨头paypal明显具有压倒性的优势?#27809;?#25968;量也更多不过财付通尽管没有支付宝交易额大但是活跃?#27809;?#26356;多且交易频次更大足见财付通在小额支付领域的绝对优势
        我国拥有7000万中小企业B端无疑是巨大的市场腾讯借助微信的社交关系链和小程序实?#33267;?#21806;业“人货场”和服务的智慧连接助力中小企业获取更多流量也间接带动了社交电商的崛起如日均成交上千万单的拼多多小程序日常转化率平均达到其APP的2倍的蘑菇街这侧面?#24471;?#20102;微信支付+在场景渗透和扩展方面的巨大潜力腾讯从?#27809;?#31471;触及到商户端使其拥有面向B端的优势这也为2B业务打开了一扇门

    截至2017年12月底微信小程序已上线58万个第三方平台2300万个日活?#27809;?#25968;1.7亿到2018年初已有95%的电商平台接入小程序可见腾讯深藏开发B端的能力

    当下支付宝和财付通的交易费率非常低(0.5%-0.6%)据投行推算支付业务净利润率非常低并不是赚钱的利器但是它是一切金融布局的基础

    B金融应用线方面

    互联网巨头也并不靠?#20013;?#36153;挣钱而未来业绩的更多看点也在支付带来的客户数据?#24335;?#27785;淀可以?#30001;?#24449;信理财信贷多条业务线

    当前腾讯最值得期待也是金融科?#23478;?#21153;中最重要的业务之一的是理财通

    理财通打破支付与理财之间的隔?#36965;偶?#20302; 风险低易操作灵活简便激发?#27809;?#29702;财意识为长尾大众?#27809;?#25299;宽理财通道

    理财通拥有广阔的市场前景伴随?#27809;?#29702;财意识的觉醒我国互联网金融平台业务的丰富度不?#26174;?#38271;?#27809;式?#36890;过消费金融获取的时间成本弥补了理财端所必须的?#24335;?#21344;用时长更多的?#24335;?#27969;向理财根据艾瑞资讯数据2017年我国网络资管规模达到3.4万亿元增速为25.6%.

    万亿互联网资管市场中余额宝作为早期的入局者资产早已在几年前破万亿公开资料显示余额宝蚂蚁金服管理资产规模达2.2万亿元其中余额宝管理着1.5万亿元(合3450亿美元)资产截至2017年12月31日,余额宝?#27809;?#20849;计4.74亿人

    尽管余额宝?#27809;?#22522;数规模较大但理财通增长更快截至2018年9月底显示腾讯理财通总?#27809;?#25968;超过1.5亿资产保有量已经超过5000亿作为首次在腾讯财报?#20449;?#38706;的数据这样显示了理财通在公司业务发展中日益增长的地位也就是说一年多的时间理财通?#27809;?#25968;增长了50%资产保有量翻了2.1倍

    网络资管行业增速规模是40%-50%而理财通是两年五倍的?#24335;?#20445;有量增长腾讯理财通平台5年前低调推出短短几年这个数字已经是中国四大行1.3万亿元人民币的家庭活期存款总额的38%

    从各大网络巨头当前的销售模式看腾讯走的是精选基金模式目前代销基金数量不足600只蚂蚁财富与京东金融则更像一个基金超市Wind数据显示蚂蚁财?#36824;?#20195;销基金3748只京东金融的基金代销数量为3494只

    理财通针对不同理财基础和不同风险偏好的?#27809;?#31934;选货?#19968;?#37329;股票及混合基金债券基金等多种理财产品以满足不同?#27809;?#30340;多元化理财需求而大量财富平台的做法是做“理财超市”——最大可能计入所有金融产品让?#27809;约?#29956;别金融产品的?#27809;?#21644;?#32422;?#25215;担金融风险

    理财通只选头部3%-5%的金融机构进行合作理财通的分析师也会穿透底层来评估资产质量截至8月20日理财通中的余额+中7日年化收益率最低的是华夏财富宝货币A基金3.1590%最高的是汇添富全额宝货?#19968;?#37329;4.2320%余额宝中7日年化收益率最低的是博?#27605;?#37329;收益货币A基金3.186%最高的诺安天天宝A基金3.522%普天之下皆为利来这或许是理财通得以迅速增长的原因

    此前腾讯金融科技副总裁腾讯理财平台负责人闫敏发表致?#27809;?#30340;一封信分享腾讯理财通五年五个“坚守”合规风控精选创新稳健这些都不是?#35009;?#26032;词和新概念但切切实实映证了理财通一路走来稳健的脚步也将?#20013;?#24341;领理财通成长互联网金融如今蓬勃发展尽管理财通此前发展迅速但后续并不会刻意?#38750;?#25193;大规模将更加重视?#27809;?#36164;产安全继续坚持五个“坚守”

    截至2017年年底我国基金管理公司及其子公司证券公司期货公司私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.6万亿元网络资管占比不到6%若能占到20%则将是10万亿的市场空间而理财通若能达到30%的份额也有至少两倍的成长空间

    同?#20445;?#33150;讯旗下的微众银行(持股30%)布局了唯一的现金贷产品(微粒贷)累计放款万亿元截止 17 年 6 ?#36718;?#22269;的信用卡贷款余额为4.69万亿元微众凭借便利性将有望切分其中 5%-10%的份额按照2.5%的净利差保守估算也有超过上百亿的盈利空间

    同?#20445;?#33150;讯利用其金融科技的技术能力依托银行信贷信息及微信QQ?#28982;?#32852;网数据等利用大数据机器学习等手段分析?#27809;何|?#31038;交等多维度数据完善信用评级体系提升风险管控能力使得微众银行不良率明显低于我国小微企业行业贷款平均不良率水?#20581;?br />
    微保这家成立于2017年末的互联网保险平台微信钱包的新兵2018年实现了爆发式增长2017年中国财产保险行业保费收入突破万亿元,达到10541亿元, 按照腾讯切入其中5%的份额按5%的(平台从?#27809;?#25903;出中获取的比例)假设也有30多亿的净收入

    另外证券方面腾讯在证券领域的布局主要表现在投资富途证券和持股中金公司互联网证券业务市场规模巨大根据东方财富数据显示2018年A股累计成交额为96.5万亿元腾讯金融科技旗下还一个叫腾讯微证券的产品可以直接在微信上炒股票在微信上搜索腾讯微证券公众号就可以足不出户刷脸开证券账户是行业中首款支持人脸识别在线开户的产品

    总体来看腾讯一直不分拆金融板块的原因或是因为金融板块并不是一家单体公司它能与腾讯生态形成一种共振效应

    近年来腾讯通过投资给金融业务创造了很多应用场景据不完全统计腾讯投资了600多家公司涉及的生活场景包括缴纳水电地铁公交订火车票飞机票餐饮食宿等这些都给腾讯金融服务带来机会为腾讯金融未来的成长带来更多的可见性

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    截止 17 年 12 月腾讯的财付通+微信支付的绑卡?#27809;?#25968;突破 8 亿线?#36718;?#20184;月交易笔数同比增长 100%在微信?#27809;?#30340;渗透率达到 81.6%参照银联微信商户渗透率应超过15%

    若用平均?#27809;?#24066;值法估算蚂蚁金服每?#27809;?#24066;值约307美元天风证券认为微信合理估值在USD150-180 per user通过每?#27809;?#24066;值乘以?#27809;?#25968;量简单计算可以得到 1200亿-1440亿的估值

    摩根大通此前预估中国的金融科技公司在2020年之前能够创造650亿美元的销售额而阿里和腾讯至少占据一半的市场摩根大通的互联网及新媒体股权研究亚太区主管 ALEX YAO表示这650亿美元的增长额还是在网络普及?#25163;?#26377;10%的前提下做出的预估相比之下如今互联网普及率早已突破50%中国信息通信研究院测算2017年微信拉动信息消费规模已经达2097亿元金融板块达到1200亿美元的估值也不为过

    互联网金融前景广阔而腾讯占据着支付端口的巨大流量未来理财信贷互联网保险等多条业务线的成长?#36828;己?#24378;由此可见获得1200亿美元的估值或许是看出了金融业务未来将成为腾讯最具潜力的增长点之一

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