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    2019中国股市预期双底与反弹

    2019-02-28 12:29 来源未知 作者石家庄生活网1
    2019中国股市预期双底与反弹

    一涨势如虹的猪年开局

    猪年后令大家目瞪口呆的是A股连续上涨从1月4日最低点算起到2月25日上证指数上涨20.16%深成指上涨28.85%创业板指数上涨26.50%如此涨势如虹的局面下千军万马来相见成交量不断创出阶段新高随着A股回暖“牛市来了”的?#26376;?#19981;绝于耳

    难道这是苦尽甘来的回转让我们先回顾一下2018

    二心如死灰的2018

    2018年的中国资本市场可谓是一言难尽股市震荡债市掀起违约?#20445;P2P平台频频爆雷上市公司股权质押爆仓金融去杠杆国际贸易关系恶化商誉减值爆雷等等上证指数从年初的最高3587点震荡下行到10月份最低的2440点创下四年新低投资者市场情绪也随着股市的震荡下行而心如死灰

    特别是在2018年上市公司“业绩雷”“商誉雷”已经集中爆掉股票质押风险也已得到部分?#33322;?#22823;的利空因素基本出尽

    三曙光初现的2019

    中国的易经有否极泰来之说股市的轮回是否就从2019又开新程呢

    让我们选取经济基本面A股市盈率资金面政策预期和中美关系这五个维度来逐一分析

    1经济增速尚在谷底

    2018年12月份的中央经济工作会议上高层领导在分析2019年经济形势时指出要看到经济运行稳中有变变中有忧外部环境复杂严峻经济面临下行压力加大 

    (1)2018年国内GDP全年增长率6.6%如果分季度来看更是不断下滑的第四季度GDP增长率为6.4%(数据来自国家统计局网站)
        1月8日国家统计局宏观经济预测分析小组发布2019年我国宏观经济主要指标分析预测预计2019年GDP增速为6.3%较2018年回落0.3%增长幅度继续小幅回落

    (2)规模以上工业企业利润增长率连续6个月下滑趋势尚未扭转2018年12月同比增长率为10.3%是两年来的最低值

    (数据来源国家统计局网站)
        股市是经济的晴雨表当宏观经济预期向好?#20445;?#32929;市才有?#20013;?#19978;涨的动力当前日见下行的经济增速股市长期见涨应该是个小概率事件

    2A股市盈率比2014年的历史低位仍高27%

    上证A股平均市盈?#39318;?#21183;
        2015年的牛市启动前2014年5月的平均市盈率是9.76处在1997年以来的最低位2018年当股市跌到2440点后市盈率整体处在较低水平最低是12月的12.43,该值比2014年的历史最低值高出27% ,2019年2月(截至2月25日)上证A股平均市盈率为14.8比历史低值高出51.6%这?#24471;?#22312;2019年上半年仍有二次探底的极大可能

    但是国家也采取了一系列的措施来对经济下行进行反周期的调节例如: 2019年1月国家发改委批复了3000亿元铁路建设债券财政部也在1月提前下达了2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元新增专项债务限额8100亿元超过1.5万亿资金规模推动国内基础设施建设这些举措对宏观经济基本面的改?#24179;?#20855;有立竿见影的效果

    3货币宽松颇有“牛”味

    2019年1月15日和1月25日央行分别?#24213;?.5个百分点累计?#22836;?#36164;金约1.5万亿元净?#22836;?#38271;期资金约8000亿元这个是潜在货币供应量的放大2月15日央行公布的1月份金融数据显示1月份新增人民币贷款32300亿元社融规模46400亿元都创下了历史新高这可以从一定程度上?#24471;?#36164;金的传导效果显现钱成功流到市场上了同?#20445;?#21313;年国债到期收益率下降至3.06%流动性相对充裕

    我们再看活期流动性对股市的影响从历史数据看(M1-M2)和上证指数的走势是高度相关的M1增速若快于M2增速表明定期存款活期化大量资金转向交易活跃的M1从而对股市的资金供给可能形成较为积极的影响反之则表明市场流动性定期化对股市的资金供给可能形成较为消极的影响

    2019年1月M1增速0.4%M2增速8.4%(M1-M2)为-8%该值已处于熊市底部区间
        回顾历史上的几轮牛市均处于低利率环境之下无论是?#24213;?#36824;是降息无一例外地向市场注入了流动性由此看来2019的牛市可期

    4政策预期干货满满

    中国股市“政策市”明显2008年的四万亿刺激2009年的地产调控近年来支持战略新兴产业的发展无一例外都带动了指数或相关个股的大幅上涨

    近期国家批复了上万亿的基建项目出台了粤港澳大湾区发展纲要出台一系列支持民企相关政策降个税和中小微企业税费等这些都足?#28304;?#28608;中国经济的发展

    5中美关系?#22909;?#26174;缓和

    中美贸易?#27010;?#31215;极?#34892;?#30340;开展中美关?#21040;?#20250;趋于缓和变得更加务实股票市场对中美贸易?#27010;行?#25104;良好预期

    在经过4天的“加时”磋商后中美两国于24日结束了第七轮中美经贸高级别磋商美国焦点?#20998;?#21002;形容这是“里程碑式的?#27010;?#36827;展”称中美向达成协议迈出决定性一步

    中美贸易争端阴霾下的全球经济正转而被乐观情绪主导仅过去一个月中美就密集进行3次经贸高级别磋商结束贸易争端的决心和诚意可见一斑

    四对2019年股市的谨慎预判双底与反弹

    综合前面五大方面的分析我们认为A股最糟的时期已经过去压制市场的内外压力均有望在2019年得到边际?#33322;?#26426;会大于风险反弹行情以短期震荡上行为主

    但就具体点位来讲我们谨慎地进行以下预判

    1形成牛市的重要因素之一是市盈率要足够低

    虽然目前的市盈率处于历史低位(截至2019年2月25日上证A股平均市盈率为14.8)但和2014年的历史低值相比仍然较高近期股市的上涨是对前期底部的重估和修复

    因此有理由推断2019年仍是筑底之年这个底部区间可能在2700点附近与2018年的2440点相关共同形成一个双底

    2形成牛市另外一个因素就是货币要足够宽松

    在2019年1月全面?#24213;?#32972;景下社融规模4.64万亿数据大幅超预期资金价格也明显下跌十年国债到期收益率下降至3.06%流动性相对充裕

    宏观经济在2019年缓中趋稳的概率增加

    总的?#27492;?#26377;理由推断本轮短期反弹基本见顶待“第二个底”筑成之后长牛正式开启2019年触及3500点不无可能

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