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    量化投资不预判市场只做应对

    2019-03-18 13:52 来源未知 作者石家庄生活网1
    量化投资不预判市场只做应对

    20人的团队十几亿的管理规模从写字楼旁出租的一个大套间里开始起家创办于2014年的宽投资产成立之初在国内的2万多家私募基金管理人还不算突出经过5年的发展在?#30340;?#24050;经小有名气    私募基金

    宽投资产目前拥有20余名具备国内外顶尖名校统计学数学金融工程及计算机科学硕士以上教育背景的专业人才在四年多的时间里宽投资产发展稳定产品也从Alpha策略拓宽至指数增强策略CTA策略全天候策略类固收策略等多条产品线

    近日财联社专访了宽投资产的创始人兼投资总监钱成2012年钱成博士回国参与了国内最早一批Alpha策略研究团队致力于A股Alpha因子的研究在量化对冲领域也有着丰富的实战经验

    策略最重要的还是稳定性

    钱成在美国密歇根大学安娜堡分校获得应用数学硕士统计学博士学位回国后参与了国内最早一批Alpha策略研究团队2014年底上海宽投资产成立

    毕业于应用数学和统计学专业的钱成平时会花不少时间阅读专业论?#27169;?#22312;各?#33268;?#25991;提供的信息中获取优化模型的灵?#26657;?#24182;在?#23548;?#20013;检测其有效性宽投资产的选股模型是基于交易的量价数据以及财报及分析师分析等基本面数据利用统计方法建立起来的多因子模型并通过不断优化有效因子剔除冗杂因子构建起具有Alpha收益的股票集合

    “量化选股和基本面选股各有优势举个例子你看一家公司的财报可能会对这家公司有所?#31169;?#22914;果你去他们的项目上实地调?#26657;?#20063;许会更加清楚他们公司的具体情况避免踩到财务造假的坑里面量化相较于主观一次看3000多家公司的时候虽然深度不够但是数量够多加上计算机本身提供的数据处理能力?#31361;?#22312;广度上形成自己的优势”

    目前宽投资产的量化模型一年近150倍的换?#33268;ʡ?ldquo;所以量化模型在计算收益的时候也必须将高昂的交易费用计算考虑在内”

    “但挖因子只是量化模型的一方面”钱成表示由于量化模型只在一定资金规模中有效当资金规模过大量化模型的收益就难以保证“所以容量本身就是策略的一部分一方面对应策略在规模达到一定程度后就不再接资金另一方面如何扩容也是策略研发的一个重要?#26041;ڡ?rdquo;

    “但最重要的还是策略的稳定性”

    “我们不预判市场 只是做应对”

    钱成认为2019年至今上证指数从2400点到突破3000点的大幅?#38505;?#30446;前看来已经不是之前大家所理解的“修复性反弹”这么简单“从2月以来频繁出现的几次单日成交量超万亿的情况可以佐证这是一波攻击性非常强的?#38505;ǡ?rdquo;

    不过对于市场和宏观经济未来的走势钱成表示“市场的涨跌个股的涨跌是充满不确定性的我们量化投资的工作并不是对未来做预测而是针对市场的现状做出应对”

    对于国内的量化投资而言2004年国内出现第一只涉足量化领域的公募基金但受限于当时金融市场的政策制约早期的量化产品大部分以套利策略为主直到2010年4月推出股指期货后量化基金才出?#33267;?#21487;行的对冲工具2014年量化对冲基金在国内迎来了一个爆发期通过量化的方式选出一篮子带有超额收益股票的同?#20445;?#21033;用股指期货的空头做对冲将超额收益转化成绝对收益的方式却在2015年股?#21046;?#38388;成为大盘下跌的“罪魁祸首”

    2015年9月中金所对股指期货出台了“十手限仓”以及大幅提高股指期货平日内仓位?#20013;?#36153;的限制措施一时之间市场流动性趋于枯竭大量Alpha策略量化基金失去了价格发现的机制
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